作者为阿尔法工场研究员
导语：假如针对老龄化的这套组合拳（骨质疏松+糖尿病+慢性病康养基地），能打出一番成绩体现，联康生物市值将还会有必定上升空间。
谈到生物科技公司，人们总是想到：聪明的科学家-前沿靶点-霸占癌症-反转人生-钱途无限。所以，港股上主攻肿瘤的生物科技公司市值不菲：
·金斯瑞(HK:01548)市值曾从20亿港元到600亿港元，冲就完事了；
·百济神州(HK:06160)从美股赶回港股享用盛宴，市值600亿港元；
·信达生物-B(HK:01801)、君实生物-B(HK:01877)市值也在250亿港元左右。
霸占相应癌症当然夸姣，但这并不是生物科技的悉数。
就像电商范畴干流的阿里京东之外，喊着“他们建帝国、争地盘，我要错位竞赛”的拼多多(NASDAQ:PDD)也能出位，市值直追京东。而癌症帝国之旁，也正悄然生长着一朵叫联康生物(HK:00690)的“老龄化之花”。
2019年9月13日，联康生物发布了半年报，已面向商场的四款产品体现如下：
匹纳普（真菌感染用药）收入同比增加103.8%至1220万港元，与信忠医药途径协作效果显著，其它产品与华润紫竹、江苏豪森、北京百奥的协作也值得等待；
金因肽（伤口愈合用药）收入同比增加76.6%至5550万港元，其间15毫升装出售爆表，一扫上一年2月“兴奋剂目录乌龙事情”的阴霾；
金因舒（角膜溃疡用药）坚持9.9%的安稳增加至1660万港元；
博康泰（Ⅱ型糖尿病用药）收入120万港元还在对立生产本钱的学习曲线。
首要产品情况不错，联康生物的成绩自然是差不了。
收入，从5962.6万港元同比上升63.2%至9731.3万港元；税前赢利，从亏本6322.3万港元到盈余4598.2万港元；研制投入仍坚持21.9%的高份额。
（点击看大图）
值得注意的是，联康生物即期的盈余质量并不高。能够扭亏为盈，首要得益于出售隶属公司和重要财物所得的6591.5万港元。咱们能看到批改非常常损益后，税前亏本同比大幅收窄67.5%至2052.8万港元，既有事务的气势是向上的。
这一份半年报，我以为不错的，究竟2019年上半年医药职业实在太难了。药品零加成、两票制、4+7带量收购等方针的逐步推进，促进职业结构性调整布景下，老老少少都不好过。
关于联康生物这支股票来说，既有事务不错，仅仅根底。
联康生物最引人重视的，莫过于老龄化组合拳：骨质疏松+糖尿病+慢性病康养基地。
我国是全球第五大骨质疏松商场（2030年将有25%也便是3.63亿人超越60岁），估计商场规模在155亿元。联康生物的Uni-PTH是针对骨质疏松的相对较新的产品，本年四月中旬还取得“中关村国家自主立异示范区的严重前沿原创技术成果转化和产业化项目相应支撑资金1000万元”。
联康生物中报显现，现在Uni-PTH（粉针）已完结第三阶段临床实验，正在注册挂号，估计2019年能正式推出。
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不仅是骨质疏松，糖尿病（Ⅱ型糖尿病占95%）也是老龄化人群首要慢性病。65岁今后Ⅱ型糖尿病患病几率超大，跟着老龄化的进程，2017年Ⅱ型糖尿病人群1.2亿，估计2028年增至1.6亿。
在我国，对Ⅱ型糖尿病没有明晰的一线疗法，大多情况下用二甲双胍，假如患者不耐受这种药，那就换阿卡波糖或许格列奈类。可见阿卡波糖是首要医治药品，是5种甲类100%报销的根底抗糖尿病药之一。
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现在联康生物的阿卡波糖已完结生物等效性实验，提交了新药请求，估计2019年正式推出（联康生物另一个医治Ⅱ型糖尿病的药品Uni-E4就不多提了，处于三期临床阶段，还得两三年才有成果）。
联康生物医治骨质疏松的Uni-PTH，还相对比较抢先。医治糖尿病的阿卡波糖在商场上就没什么抢先性了，其药品上市或许没什么问题，但怎样让商场接收呢？这是一个打法问题。
近一两年，联康生物在研制和出售途径上，现已建立起自己的门路。比方咱们上面说的几个首要产品与信忠医药、华润紫竹、江苏豪森、北京百奥的协作。
与此同时，协作的鸿沟还从药企面向慢性病康养场景。
2019.6.13，联康生物子公司联康永泰生物与广东开平时刻宝镇旅行发展有限公司，签署战略协作结构意向书，共建慢性病康养基地专案并一起运营康养设备、供给慢性病办理服务。
场景带来的优点有三个：
1.有了安稳的输出途径；
2.下降老龄化适用人群的获客本钱；
3.及时取得药品的临床反响。
关于老龄化的预期，从股价上来看，商场现已有了必定的反响（年头至今上涨了113%）。
假如针对老龄化的这套组合拳（骨质疏松+糖尿病+慢性病康养基地），能打出一番成绩体现，其市值应该还会有必定的上升空间的，对此能够给予必定的重视。
