文 | AI财经社 王贺龙
修改 | 梁夜
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8月27日晚间，周黑鸭发布了2019年上半年成绩陈述。陈述显现，到2019年6月30日，公司上半年营收总额为16.26亿元，同比上升1.8%；净赢利为2.24亿元，同比跌落32.4%；毛利为9.09亿元，同比跌落4.9%；客单价为62.13元，同比跌落5.6%。此外，周黑鸭还宣告张宇晨自2019年8月27日起担任公司行政总裁，此人曾在宝洁、美太芭比等公司担任要职。
事实上，这份成绩与其在8月2日发布的盈余预警比较，现已显得温文一些，其时预警2019年上半年净赢利较2018年同期跌落约35%。该预警陈述发布后周黑鸭的股价连日跌落，8月2日每股收报4.06港元，8月27日每股报收3.45港元，跌逾15%。
净利接连下滑，与绝味、煌上煌构成反差
这现已不是周黑鸭第一次遭受滑铁卢了。其2018年成绩陈述显现，2018年周黑鸭营收总额为32.12亿元，同比下滑1.2%；净赢利为5.4亿元，同比下滑29.1%；总销量吨数从2017年的39134吨下降到37756吨，降幅达3.52%。
面临惨白下滑的成绩，周黑鸭将原因归结于供需关系紧张、电商竞赛加重、原材料本钱、租金及劳动力本钱上涨等要素。但在相同的市场环境下，“卤鸭三剑客”中的其他两位绝味和煌上煌的成绩却非常喜人，呈现稳步增加的态势。
AI财经社收拾发现，2018年绝味的总营收为43.68亿元，同比增加13.45%；净赢利为6.41亿元，同比增加27.69%，已接连7年完成增加，接连3年增幅达26%。
而煌上煌的总营收尽管最少，增幅却是最大。2018年完成营收18.98亿元，同比增加28.41%，增加速度是绝味的两倍；净赢利为1.73亿元，同比增加22.72%。
此外，据煌上煌2019年中报，2019年上半年，公司完成运营收入11.69亿元，同比增加13.15%；净赢利1.4亿元，同比增加23.15%；净赢利为1.34亿元，同比增加21.42%。
尽管现在绝味还未发布中报，但从2019年一季报的数据来看，其上半年成绩根本不会变脸。据绝味一季报显现，公司在2019年一季度完成运营收入11.54亿元，同比增加19.63%；净赢利为1.81亿元，同比增加20.38%。
此外，绝味的门店数量现在已打破1万家，煌上煌也估计2019年年末门店数量到达4000家左右。而据周黑鸭的2019年中报来看，其门店数量只要1255家。
在“卤鸭三剑客“中，现在只要周黑鸭的净赢利呈现继续下滑，不免有些为难。
遭受沽空组织狙击，被曝食物安全问题
事实上，本年3月还发生了两件让周黑鸭非常为难的工作。
其一是2019年3月1日，周黑鸭遭到沽空组织Emerson Analytics的狙击。Emerson称周黑鸭夸张了部分销量数据和客单价，以为周黑鸭每股只值2.4港元，按其时的股价核算有35%左右的跌落空间。
Emerson在陈述中表明，在上一年第三季度访查周黑鸭在中部区域524间店肆的出售状况后发现，周黑鸭将其在河南及江西区域的出售量夸张了28%。
Emerson由此从头核算中部各区域的销量状况，得出周黑鸭中部区域的单日总客单量应该是65574笔，这意味着周黑鸭官方发布的数据虚增了38.7%。
此外，Emerson查询发现周黑鸭中部区域的客单均价为61.4元，而周黑鸭2018年中报显现其全国客单价为65.8元，夸张了6.8%。Emerson还以为周黑鸭2018年上半年在华中区域的实践收入要比中报里显现的少32.8%。基于此，Emerson猜测周黑鸭2018年实践赢利只要2.55亿元人民币，远低于周黑鸭猜测的5.33亿元。
3月6日上午，周黑鸭对Emerson给予了辩驳，表明该陈述对零售业态有过错了解，样本规划也缺乏。
值得一提的是，被做空之后，花旗也宣布研究陈述，对周黑鸭管理层的履行才能及运营去杠杆化的继续性表明担忧。因而花旗将周黑鸭2018至2020年盈测下调约18%，给予周黑鸭“沽售”评级，目标价由每股4.3元降至3.5元。
另一件为难的工作是在“3·15”期间，有媒体曝出周黑鸭江西南昌一店聘任无健康证职工，出售过期产品，店员使用在保质期内的产品条形码替代，且不给购物小票。3月17日晚间，周黑鸭官方微博承认了过错，表明职责首要在于管理层，将对相关问题进行彻查并改正。
“鸭王”光环逐步昏暗，市值暴降近半
尽管近两年的成绩继续下滑，但周黑鸭也曾是一代“鸭王”，在2016年的净赢利曾到达7.2亿元，几乎是绝味的2倍、煌上煌的5倍。其创始人周殷实的创业之路也一向被当作勉励故事撒播。
周殷实身世重庆贫困山区，1994年因日子所困，年仅19岁的他跟着哥哥姐姐来到武汉一家私家卤菜作坊打工。
1995年，20岁的周殷实挑选了自主创业，在武汉市一家集贸市场具有了自己第一家卤菜店。通过上百次的试验，他研究出来一种口味共同的卤鸭产品，并将其命名为“怪味鸭”。
1998年，“怪味鸭”凭借着共同的口味风行一时。2000年，“怪味鸭”被各种山寨店肆冒牌出售，周殷实的生意堕入低谷。为了打造自己的品牌，他依据产品的外形特征加上自己的姓，将“怪味鸭”更名为“周记黑鸭”。
2003年新年一过，预备大展拳脚的周殷实就拉了一车宰好的鸭子奔赴北京。不巧赶上了“非典”，到北京后一个月都没有倒闭，后来因为无照运营被强制关店，因而丢失了50万元。
周殷实并没有被打倒。2005年，周殷实注册“周记黑鸭”和“周黑鸭”品牌标识，并于2006年建立武汉周黑鸭控股公司，预备用直营的方法将周黑鸭做大做强。
但这一切都需求资金。2010年，周黑鸭发动第一轮融资，引进天图出资。融资完成后，天图注资5800万元持有10%的股份。2012年，周黑鸭发动第二轮融资，天图出资与IDG别离出资3000万、1亿元，并取得1.76%和5.88%的股权。
两轮融资的确让周黑鸭的开展驶上了快车道，走出武汉，扩张到深圳、上海、北京等大城市。2016年11月，周黑鸭成功上市，瞬间带来了很多财富。
周黑鸭上市当天，股价大涨13.435%，每股报收6.67港元，周黑鸭市值到达154.71亿港元。具有周黑鸭63.47%股权的创始人周殷实、唐建芳配偶，身家也因而飙升至98亿港元（约合86亿元人民币）。
但不到三年的时刻，到2019年8月27日收盘，周黑鸭的市值与其上市当日比较，已蒸腾近47%至82.22亿港元，周殷实配偶身家也因而暴降近半。
