原标题：择时不如择人，优秀的基金经理是这个时代最好的资产（少数派投资）
来源：少数派投资
春节后，基金投资“景气度”不断下降。市场里的声音是：
“过去红火了两年的基金投资，今年还能延续嘛？”
“是不是该先赎回，等市场热度起来了再进？”
这类关乎“择时”的问题总会给大家造成困扰。
追求“择时”是人性使然。
然而，理想很丰满，现实却很骨感。总听说有人靠它赚了钱，但这个人永远不是你。总以为自己悟了懂了，可以成为申赎节奏的掌控者，实则只是“控制错觉”制造的自我欺骗的假象。
心理学家艾伦兰格就曾在他经典实验中展示了控制错觉：让参与者每人都有机会买一张价值百科1美元的彩票，然后将被测试人员分为两组。第一组可以自己选择彩票，第二组则是由他人帮忙选择彩票。彩票开奖前，参与者被允许有权出售他们的彩票。结果，第一组提出的平均售价是第二组的4倍。
尽管每个人都被告知中奖彩票将从一个纸板箱中随机抽取，但他们还是更相信自己的选择有魔力，能够以某种方式打败平均概率，从而自己能中奖。
受到控制错觉的影响，仅仅是自我选择的这个行为就能让人们更加确信，自己的决定就比别人为我们做的选择好。
联系到“择时”，其本质是赚取“市场博弈”的钱。
市场是由无数个投资者组成，每个投资者的认知和预判都反映在了当前的市场价格中，而价格其实只是最近一笔成交者对一定量标的供需平衡的自然结果。所以“完美的择时”，需要完整的了解每个投资者的行为模式、他对价格的预期，还需预判到每个人对于纷繁复杂的各种信息会做出什么样的反应。
一个人再聪明，又怎么能永远猜透千万人的人心？
除此之外，历史数据也告诉过我们，80%的收益，往往来自20%的时间，收益永远是非线性的。如果我们因为择时，错过了每年上涨最快的那几天，整体收益就会大打折扣，得不偿失。
支付宝联合十余家基金公司对基民的调研情况也证明了这一点，报告显示“持有基金时长在3个月以内的用户，超7成都是亏损的；频繁买卖的基民较拿着不动的基民收益率平均少28%；追涨杀跌的基民较基金净值涨幅少赚40%。”
所以，择时未必能提高投资的胜率，甚至起到反作用。
如果老想着跌的时候先卖出，躲避下跌，等开始涨了，再接回来，结果可能就是卖出后，一路上涨，根本不给你接回来的机会。也不要觉得涨了几天就一定高了，等一等回调，因为事后总会发现后面越涨越高，越高越不敢买，错过最好的上车机会。
既然我们无法准确的判断20%的时间什么时候来，那么长期拿着会是一个更理性的选择。
让我们能长期拿着的核心不在于择时，更在于择人。应该把功夫下在前边，去挑选那些真正具备长期赚钱能力的基金经理。
要找到长期赚钱能力的基金经理，要去追溯其过往的投资业绩，不只是看他最好的业绩表现，更应该关注关键时点，例如牛熊转换时，回撤的控制情况。
还要做定性分析，包括基金经理的过往经历，专业背景，投资风格，尤其是在市场发生风格切换时，其策略的调整和选择的逻辑等。
这样，才能够帮我们筛选出那些优秀的基金经理和基金产品。
所以，择时，不如择人。
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责任编辑：彭佳兵
原标题：少数派投资择时不如择人优秀的基金经理是这个时代最好的资产
