作者：Azure
来历：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
据港交所4月14日发表，山东凤祥股份有限公司(下称“山东凤祥”)再次向港交所递送主板上市请求。
山东凤祥首要用白羽肉鸡出产鸡肉制品，依据弗若斯特沙利文陈述，就2018年产品肉鸡的产值而言，山东凤祥是我国第二大全面一体化白羽肉鸡出产商，商场占有率为3%，与第一名有较大距离，但与第三四五名距离较小，商场方位并不安定。
山东凤祥选用一体化“从农场到餐桌”形式，到2020年4月7日，山东凤祥具有22个种鸡场、3个孵化场、45个肉鸡场、8个屠宰加工厂、2个饲料加工厂和1个有机肥料厂。
2016年至2019年，山东凤祥收入别离为23.54亿元、24.34亿元、31.97亿元和39.26亿元，2017-2019年同比增加别离为3.4%、31.35%、22.8%；2016年至2019年利润别离为1.2亿元、0.37亿元、1.37亿元和8.37亿元，2017-2019年同比增速别离为-69.17%、270.27%、510.95%。
2019年利润大增首要获益于鸡苗及活肉鸡的市价上涨。2018年至2019年，因为非洲猪瘟迸发，商场对鸡肉的消费需求增加以补偿猪肉消费量的急剧下降，山东凤祥生鸡肉制品及鸡苗的均匀价格别离上涨19.2%及91.9%。
受此影响，2019年山东凤祥各产品的毛利率也全体呈现上涨。其间，生鸡肉制品毛利率上涨18.1个百分点达29.5%，深加工鸡肉制品毛利率上涨8.9个百分点达22.7%，鸡苗毛利率上涨21个百分点达73.7%，其他产品毛利率上涨3个百分点达13.5%。
有必要留意一下的是，早在2019年10月9日，山东凤祥就曾向港交所递送招股书，但招股书在届满6个月后失效。受非洲猪瘟等外部要素的影响，新版招股书财务指标反常出彩，但如此过山车般的成绩体现值得警觉。
山东凤祥负债状况不容乐观。2016年到2018年，山东凤祥本钱负债比率为111%、127.9%和104.2%，接连超越100%，负债水平维持在较高的方位，这与其数额巨大的告贷密不可分。
2016年至2018年，山东凤祥的计息银行及其他告贷别离为13.78亿元、16.76亿元、14.85亿元。到2019年12月31日，山东凤祥一年内需归还的银行及其他告贷合计12.66亿元。
巨额告贷给山东凤祥造成了现金流压力，招股书显现，2018年，为了归还告贷净额和付出利息，山东凤祥融资活动发生的现金流量由正转负，录得融资活动所用现金净额为-3.01亿元，2019年仍然未改，录得融资活动所用现金净额为-2.31亿元。
另一方面，据第一版招股书显现，山东凤祥仅有8.45%的雇员交纳了社保，别的九成以上雇员都未交纳社保，存在法令处分。
新版招股书中，山东凤祥未发表交纳社保的最新状况，这方面的危险仍然存在。山东凤祥在招股书中表明，并未依据《中华人民共和国社会保险法》条文为一切雇员足额交纳社会保险金，且未依据《住宅公积金管理条例》为一切雇员全部交纳住宅公积金。
