《中国经济周刊》首席评论员 钮文新
102.99——在美国“无限宽松钱银政策”出台之后，美元指数竟然一路攀升，几乎突破2016年12月创下的103.82的高点。为什么？巨大的现金需求。实践上，无论是实业企业仍是金融企业，一遇较大的金融或经济动乱，首要想到的是出售财物、保住现金。在出售财物的过程中，很多带有杠杆的财物被清算，会导致金融商场信誉大缩短，商场活动性严峻缺少。
也许是出于现金缺乏的忧虑，英国央行经过审慎监管局宣布的书面通知，要求银行阻滞派息、保住现金，汇丰和渣打作为两家英属银行天然在此监管之列。4月1日，两家香港上市的银行经过联交所发布公告，撤销2019年第四季分红，致使两大银行股价重挫，到收盘，汇丰跌超9%，报39.95港元；渣打跌超7%，报39.9港元。一起，两大权重暴降，连累恒生指数收低2.19%。
与此一起，多家英属银行，比方巴克莱银行、苏格兰皇家银行等也于近来发布公告，暂停盈利派发。据法新社3月27日报导，欧洲央行日前也向欧元区所属银行提出要求：至少到本年10月不要付出2019年和2020年的股息并中止回购股票，保住手里的现金活动性，以更多的现金协助客户度过难关，挺过新冠肺炎危机。除了客户的实在需求外，中止分红、保住现金或许还有另一层考虑：防止企业和私家客户信贷违约大幅添加而导致银行活动性危机。此前，欧洲银行业联合会宣布建议，在危机期间，上市银行不该添加股息或回购股票，以坚持最大极限的本钱保全。怎么做到本钱保全？实践便是更多持有现金或拨备掩盖坏账，防止坏账腐蚀本钱而导致银行财物负债表恶化。
保住现金的行动相同发生在美国，华尔街八大银行3月16日决议，本年二季度曾经中止回购股票以维护现金，并以此添加借款，但美国没有硬性要求“不分红”。
现在，疫情现已导致全球经济停摆，原本在各国经济主体活动的血液骤停，会挺到何时？没人知道。所以，现金为王成为一切金融机构、企业、个人不贰的挑选。而最怕阻滞的便是金融业，阻滞不只会使收入归零，更意味着资金链随时或许开裂，而任何一个金融环节呈现一些显着的反常问题都或许危机全体金融链的安全。这其实也是各国央行开足马力向商场注入现金的要害所在。
尤其是在全球低利率年代，银行能够讨取的利差实践已被大大紧缩，获利关于危险的对立才能越发有限，此刻疫情导致经济停摆，对银行而言无异于落井下石。尤其是欧元区的首要国家德国、法国都是银行作为金融主渠道的国家，现金需求远比直接金融为主的国家的要多，加之欧洲央行“说是无限供应现金”，但因其钱银位置远不及美元，所以开释现金也不得不左顾右盼。所以，欧元区国家约束银行分红、保住现金也在情理之中。
不分红、保住现金当然能够使银行安全得到保证，但股价因此而暴降恐怕是它们不得不面临的更大难题。在欧洲，银行作为一个陈旧的金融服务业，根本现已失去了生长空间，按理说，股价并无生长性支撑，但为什么他还能遭到一些出资者喜爱？由于它是高分红的“现金奶牛”。
许多出资者正是看到银行获利安稳，分红又多又频频，所以许多出资者会将其作为出资组合的标配，图的便是每年的现金收益，并且一些大银行按季度分红，出资者取得现金之后还能够持续出资并获取复利收益。这便是许多银行招引出资者而维系较高股价的要害原因。但此次“现金奶牛”们不分红，或许会给这些银行股带来大费事。假如疫情持续时间过长，呈现很多企业破产倒闭，会要挟银行本钱金，从而迫使其弥补本钱。但银行以什么样的价格出售股票弥补本钱？
所以，银行“不分红”对银行股损伤巨大，但现在恐怕也是百般无奈的权宜之计。希望疫情提前完毕。
修改：周琦
