9月27日，上市公司全通教育（300359）发布布告，停止收买“吴晓波频道”的运营方杭州巴九灵文明构思股份有限公司。
半年前的3月31日，一则新闻颤动财经圈，全通教育拟15亿收买巴九灵公司96%的股权，这意味着“吴晓波频道”的全体估值到达16亿，假如买卖完结，吴晓波将成为全通教育的第二大股东。
收买计划发表后，全通教育股价并未呈现乐观者意料的那样接连多个涨停，相反，小幅增加后就一路跌落。
这既跟上市公司全通教育曩昔曾给股民形成沉重丢失有关，又跟商场对微信大众号的疑虑有关。
咱们在半年前的文章《这是吴晓波急于上市的最好解读！从不炒股的他要留神被坑了！》之中，表达过疑虑，现在忧虑成真。
发表的停止原因是这样的：
受微观经济环境、上市公司及标的财物运营状况、重组方针改变以及股票二级商场价格动摇等要素影响，买卖两边未能就本次重组计划所涉买卖定价、成绩许诺与补偿组织等要素到达终究一致。
全通教育《关于停止谋划严重财物重组的布告》，2019年9月27日收买计划后上市公司股价不涨反跌，导致两边的志愿下降，可能是一个原因，监管层的情绪则可能是另一个原因，买卖计划发表，深交所对此给予了两轮深度问询。
这是第4起微信大众号运营方借道上市的失利事例。
前面还有三起，都以失利告终。
还不仅仅是失利，更为难的是，假如把借道上市公司上市，分为三步：董事会同意、股东大会同意和证监会同意，这四起事例，都只走完第一步就挂了，压根就没踏入最为要害的第三步。
而天平的另一面，同是根据渠道生计的网店，上市之路则是一望无际。
就在本月，运营淘宝网店的杭州壹网壹创科技股份有限公司在A股创业板创业板上市成功，不是借道而是独立上市公司。
壹网壹创（300792）的收入都来源于自己开的网店和帮他人办理网店，其间约四分之三又是来自署理出售百雀羚产品，2016-2018年收入中来自百雀羚的分别为82.3%、75.81%和73.05%。
这家2018年利润为1.63亿的网店，现在市值已超越44亿，现在仍是刚挂牌的新股，市值还有望再创新高。
关于壹网壹创的状况可见咱们之前的文章《百雀羚的厂家未见上市，经销商却要上发审会了，我命由我不由他？》。
同是网店，丽人丽妆、若羽臣的独立上市请求正在证监会审阅，未来，会有更多网店在A股上市。
为什么网店能上市，大众号却不能？
其实，两者都有个最大的特征，那就是依靠渠道。
微信和淘宝，是我国现在被公认的最大两个商业渠道，只不过一个用于沟通、一个用于购货。
在渠道上开展业务，用户、盈利形式、数据等都是树立在渠道之上，假如渠道消失，无论是大众号仍是网店，也就消失了。
可是，网店的独立性更差！
大众号和网店，都由产品和渠道组成，优质的大众号，产品（内容）根本都是由运营方原创的，而网店，遍及选用署理形式，连产品都是他人的，比方壹网壹创所出售产品，大部分都是百雀羚出产的。
再则，运营大众号的企业，在到达必定规划后，一般都会树立自己的app，接受部分渠道的功用，比方吴晓波，就有自己的app“890新商学”。
而网店，一般都彻底依靠渠道，根本不可能自己再搞个网店app，这样做本钱和成功可能性都太高！
那么，为什么网店反还可以上市呢？
这应该首要有两个原因。
第一个是内容差异，网店卖的是产品，带有必定服务实体经济的滋味，而大众号侧重于常识共享，社会现在仍未能彻底了解常识共享的形式。
第二个是合规差异，渠道上的网店，尽管存在卖假货、刷点评、坑用户等各种违规状况，但被封号的仍是十分少，而微信的大众号，被封的概率更高。
可是，咱们能因为封号危险就否定大众号的出资价值、排挤大众号的上市吗？
企业运营危险是无处不在的，客户丢失、质量事故、质料缺少、研制失利等，都会导致企业破产。
再比方，被限定在园区内运营的化工企业，园区其实也是他们赖以生计的渠道，所以也存在渠道危险，丰山集团（603810）因为地点园区的供热公司罢工检修，成为了A股史上最快ST的股票。
大众号的严厉监管，让生计下来的愈加注重合规性。
注册制应该可以很好地处理大众号运营方的上市问题，因为注册制以信息发表为中心，有危险但能全面发表，并不构成上市妨碍。
因为科创板尽管履行注册制，但十分重视请求企业的科创特点，大众号的确不具备这个条件。
未来，跟着注册制在创业板遍及，以及社会对常识共享的逐渐认可，咱们以为创业板会成为大众号运营方的首要上商场所，会有一批优质大众号运营方在此上市！
