导语：仿制药企是重财物职业确认无疑的，一门心思扎堆仿制药红海，估值会无限趋于归0。
昨日（9月16日），A股制药公司再次出现两极分化，创新药企恒瑞医药(SH:600276)、药明康德(SH:603259)上涨，仿制药龙头华海药业(SH:600521)则跌停收盘。
从现在得到的信息来看，华海跌停无非有两个原因:
汛桥工厂现场查看后收到FDA（美国食品药品监督管理局）的OAI(Official Action Indicated ，官方监管举动)；
华海药业很缺钱，再次融资。
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什么是OAI，就不赘述了，发一张截图给朋友们看看也便是了（见上图）。因为华海药业上一年川南基地收到正告信并中止出口后股价接连跌停，昨日的音讯相同也导致了商场惊惧。
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仿制药尽管不怎么挣钱，却是一个重财物的项目，跟着内地带量收买的打开，假设药企继续扩展产能往往意味着需求负债运营。从华海药业6年三次融资来看，公司很缺钱（见上图）。
一家仿制药企，上市多年以来不能依托本身造血保持工厂运营，依托的是资本商场继续输血，那么护城河在哪里呢?
现在除了恒瑞医药减少了仿制药研制项目，内地正大天晴、齐鲁制药、科伦药业、东阳光药、翰森制药、扬子江药业、石药集团都在添加仿制药和生物相似药研制项目，华海药业的未来胜算又在哪里呢?莫非不忧虑成为下一个海正药业吗?
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从财物负债表来看，华海药业是当之无愧的高负债，财物负债率有增无减，即便现在是有一家创新药企的合理收买机会，华海或许也会意有余而力不逮……信立泰却是有足够的资金渐渐并购。
或许咱们会拿出仿制药龙头我国生物制药(HK:01177)财物负债率下降来说事辩解。
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可是，我国生物制药的总财物有一点可疑之处，便是2017年——2019年总财物忽然添加了176%，即便考虑到并购了北京泰德制药，也十分不合理，总财物显着有高估的嫌疑。
比照一下体量更大的恒瑞医药，总财物也仅有244亿元，还不到我国生物制药534亿元的一半。
仿制药企是重财物职业确认无疑的，仿制药企（普药）估值逐步趋向于0也是很有或许的，请参阅梯瓦制药(NYSE:TEVA)。
所以，笔者以为仿制药企无出路，仿制药企估值会无限趋于归0。低负债真实转型创新药的恒瑞医药、信立泰们未来之路会走得更远。
华海药业一门心思扎堆仿制药红海，包含子公司华奥泰生物才在生物相似药范畴起步（排在内地生物制药企业20名之后），或许出路更失望。（作者：最终一只多巴胺；首发于作者在雪球的同名专栏）
关于仿制药龙头华海药业，你有怎样的信息与观念，欢迎谈论区留言告知咱们。
